精品少妇无码av无码专区小说_好男人的资源在线_亚洲成年网在线观看黄_精品人妻va人妻中文字幕_91香蕉视频黄色_老子影院午夜伦手机不卡6080_日本黄色视频讨厌马赛克_麻豆av国语对白麻豆_激情文学中文字幕_亚洲精品国产91

策略回顧

    最近五個交易日上證綜指下跌5.21%，其中周二市場出現(xiàn)2.4%的單邊下跌�；�本符合我們關(guān)于市場整體性調(diào)整空間有限，在快速的調(diào)整過程中存在被恐慌情緒所干擾而出現(xiàn)的過度拋售現(xiàn)象的趨勢判斷。周三跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口后，市場呈現(xiàn)跌速趨緩態(tài)勢，也與我們預(yù)期的指數(shù)存在重新確認(rèn)3000點(diǎn)的可能，但大盤藍(lán)籌股的估值支撐將使得3000點(diǎn)具有一定的支撐力度的判斷一致。雖然沒有繼續(xù)出臺新的緊縮政策，但彌漫于市場中的緊縮預(yù)期并沒有得到有效緩解。央行和銀監(jiān)會的表態(tài)強(qiáng)化了市場中已存的信貸和房地產(chǎn)政策從緊的預(yù)期。在經(jīng)歷了前期的分化及震蕩走勢之后，預(yù)期轉(zhuǎn)換的猛烈沖擊成為導(dǎo)致本周市場單邊下跌的直接動力。外圍市場出現(xiàn)的大幅調(diào)整也是影響本周A股市場的重要因素之一。

    行業(yè)與風(fēng)格指數(shù)表現(xiàn)

    本周所有行業(yè)均不同程度出現(xiàn)下跌。表現(xiàn)較好的行業(yè)，如家電、食品飲料、醫(yī)藥生物、信息服務(wù)、信息設(shè)備等，都具備我們建議的收益和防御的雙重特征。受政策緊縮以及流動性收緊預(yù)期影響，有色金屬和房地產(chǎn)行業(yè)跌幅居前，而受到投資增速連續(xù)下滑以及房地產(chǎn)調(diào)控影響，機(jī)械設(shè)備、鋼鐵、建材跌幅較大。前期漲幅過大、估值出現(xiàn)高估的電子元器件行業(yè)出現(xiàn)較大幅度下跌。風(fēng)格指數(shù)也呈現(xiàn)普跌。前期調(diào)整較多的大盤股放緩了下跌的步伐，而在預(yù)期轉(zhuǎn)換的猛烈沖擊下，前期表現(xiàn)突出的中小盤股出現(xiàn)大幅回落。具有估值優(yōu)勢的低市盈率成分股和業(yè)績支撐的績優(yōu)股在單邊下跌市中重新獲得投資者的青睞。

    估值表現(xiàn)

    目前A股市場全部A股的TTM市盈率為24.69倍，市凈率為5.45倍，仍處均值偏差下限上方的合理區(qū)間，總體上不存在低估�？v向估值看，市場內(nèi)在的上升動力并不足。A-H溢價(jià)指數(shù)雖仍對A股市場構(gòu)成一定支撐，但美元強(qiáng)勢、香港市場下跌導(dǎo)致A-H溢價(jià)指數(shù)被動回升，減弱了橫向估值對A股市場的支撐，并抑制了大盤股后期可能的反彈空間。估值明顯過高的行業(yè)有：黑色金屬、有色金屬和電子元器件；估值明顯偏低的行業(yè)有：房地產(chǎn)和金融服務(wù)行業(yè)。經(jīng)過連續(xù)調(diào)整之后，房地產(chǎn)行業(yè)的估值已經(jīng)偏低，而具有3G、物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合等概念的信息設(shè)備行業(yè)經(jīng)過本周的調(diào)整后估值回歸合理。