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    近期有色金屬價格高位震蕩，基本面呈多空膠著狀態(tài)。分析師指出，盡管需求特別是國內(nèi)需求復蘇明顯，但產(chǎn)量回升、高庫存以及OECD國家消費低于預期成為市場向上的壓力。后市有色金屬企業(yè)業(yè)績的繼續(xù)提升將較為緩慢，行業(yè)估值并不具有足夠的吸引力。

　　需求方面，國內(nèi)需求強勁，但發(fā)達國家仍然較為疲弱。上海證券指出，9月在有色金屬產(chǎn)量大幅上升的同時，表觀需求也出現(xiàn)了明顯的反彈，銅創(chuàng)出了月度表觀需求的歷史新高，達68.8萬噸，而鋁的需求也出現(xiàn)了明顯上升。9月全國房地產(chǎn)開工面積累計同比增長17.7%，較8月的14.7%有明顯提高；中汽協(xié)統(tǒng)計 9月汽車產(chǎn)量達到了136萬輛的歷史新高。有色金屬下游產(chǎn)業(yè)全面回暖帶動了國內(nèi)有色金屬需求的恢復。美歐日等發(fā)達國家的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示復蘇在持續(xù)，但進程溫和且曲折。美國8、9月住宅營建許可再次下滑，新屋銷售9月小幅下降，美國的汽車銷量在舊車換現(xiàn)金結(jié)束之后也大幅回落，耐用品訂單及出貨量也維持在低位。發(fā)達國家的金屬需求并沒有明顯回升。

　　產(chǎn)量方面，9月份，國內(nèi)主要金屬產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高，鉛鋅等金屬產(chǎn)量已經(jīng)超過危機減產(chǎn)前的最高水平。鋁、銅、鎳產(chǎn)量環(huán)比增加均達到8%，年化產(chǎn)量環(huán)比增長均超過10%。

　　高庫存成為市場的擔憂。一方面LME庫存持續(xù)回升，7月份以來，全球交易所的銅、鉛、鎳、錫等金屬庫存基本都處于上升趨勢中。另一方面，國內(nèi)的隱性庫存值得關(guān)注。分析人士指出，雖然沒有確切數(shù)據(jù)，但國儲、民間資金在上半年買入了大量的工業(yè)金屬，形成較大規(guī)模的隱形庫存。

　　產(chǎn)量增加、高庫存將對有色金屬價格構(gòu)成壓力，但經(jīng)濟復蘇驅(qū)動的金屬消費繼續(xù)上升、美元弱勢及流動性依然寬松等因素將繼續(xù)對金屬價格形成支撐。有色金屬基本面目前呈多空膠著狀態(tài)，后市金屬市場仍將以高位震蕩為主。

　　投資策略方面，分析師指出，當前有色金屬供需較為均衡，短期流動性仍然較為充裕，但有色金屬板塊估值仍然缺乏吸引力，建議投資者以觀望為主。