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　　全球流動性仍然充裕，發(fā)達國家并沒有收緊流動性的實質(zhì)舉措，泛濫的流動性仍然是支撐有色金屬價格趨勢的最主要動力。

　　國內(nèi)鋁、鋅需求強勁，歐美金屬需求可以期待中國有色金屬進口下降，但受益產(chǎn)量增長，表觀需求仍處于高，鋁和鋅的需求尤其強勁。歐美經(jīng)濟回暖，我們對歐美金屬需求上升充滿期待。

　　在當(dāng)前環(huán)境下，供需基本面因素仍屬次要因素。

　　稀有金屬價格低估。

　　稀有金屬價格與發(fā)達國家經(jīng)濟復(fù)蘇進程具有更高的相關(guān)性。歐美的一些領(lǐng)先指標(biāo)向好，預(yù)計歐美經(jīng)濟復(fù)蘇對稀有金屬價格有較強的拉動作用。

　　有色金屬板塊高估值持續(xù)。

　　有色金屬板塊高估值持續(xù)。國內(nèi)投資者對有色金屬具有較高的偏好，同時社會總體投資收益率也比較低，高估值有合理性，但顯然，高市盈率也具有高風(fēng)險性。

　　投資建議：評級未來十二個月內(nèi)，有色金屬行業(yè)：中性。

　　我們給予有色金屬行業(yè)“中性”的評級。投資策略上密切關(guān)注全球流動性收緊的進程。在有色金屬價格繼續(xù)上漲的趨勢下，短期關(guān)注有色金屬礦業(yè)股，中期關(guān)注稀有金屬材料股票和低估值股票。