风凌天下,完美的世界 1993 电影,大主宰之灵路天蚕土豆

有色金屬行業(yè)月度報(bào)告:消費(fèi)繼續(xù)復(fù)蘇,價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新高

發(fā)表時(shí)間：2010-01-06 文章來(lái)源：

    雖然美元走強(qiáng),但在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的刺激下,12月份有色金屬價(jià)格再次走強(qiáng)。其中,受礦山罷工以及俄羅斯恢復(fù)對(duì)鎳出口征稅的推動(dòng),鎳價(jià)漲幅最大,當(dāng)月上升13.0%。另外,銅、鋅和錫價(jià)格分別上漲6.4%、10.3%和11.1%,并再次創(chuàng)出年內(nèi)新高;鋁和鉛價(jià)格分別上漲8.3%和3.7%。而金價(jià)則從歷史高點(diǎn)一路下滑,當(dāng)月下跌7.0%。同時(shí),全球主要交易所庫(kù)存繼續(xù)增加,尤其是銅和鎳庫(kù)存。但包括交易所、生產(chǎn)商、貿(mào)易商等在內(nèi)的全球鋁庫(kù)存則自8月份以來(lái)持續(xù)回落。
    11月份,國(guó)內(nèi)有色金屬消費(fèi)繼續(xù)快速增長(zhǎng),冶煉開(kāi)工率持續(xù)高企,銅、鋁和鋅產(chǎn)量再次創(chuàng)出歷史新高。其中,當(dāng)月精銅產(chǎn)量40.5萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)7.3%,同比增長(zhǎng)21.0%;精鋅產(chǎn)量44.5萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)9.7%,同比增長(zhǎng)46.1%;原鋁年化產(chǎn)量1,619萬(wàn)噸,較10月份的年化產(chǎn)量增長(zhǎng)6.0%。但受“血鉛”事件的影響,11月份國(guó)內(nèi)精鉛產(chǎn)量繼續(xù)下滑。
    11月份中國(guó)精銅與原鋁進(jìn)口上升。其中精銅進(jìn)口量為19.4萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)14.8%,同比增長(zhǎng)37.2%;原鋁進(jìn)口量為5.7萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)121.8%,同比增長(zhǎng)795.5%。
    原鋁表觀消費(fèi)量與鋁材產(chǎn)量結(jié)果均表明國(guó)內(nèi)鋁消費(fèi)增長(zhǎng)明顯。
    雖然Spence銅礦、Antamina銅礦和Cerro Colorado銅礦罷工事件已經(jīng)結(jié)束,但12月份海外礦山罷工事件再度升溫,并集中體現(xiàn)在銅、鎳等礦山。在全球消費(fèi)繼續(xù)復(fù)蘇的情況下,這成為推動(dòng)有色金屬價(jià)格上漲的重要因素。
    近期,Freeport與日本銅冶煉企業(yè)敲定的2010年銅精礦加工費(fèi)為46.5美元/4.65美分,比2009年水平下降了38%。中國(guó)的銅陵有色也與Freeport簽訂了同樣的加工費(fèi)協(xié)議�？紤]到副產(chǎn)品硫酸價(jià)格仍然低迷,銅冶煉商面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力。
    因此,雖然我們繼續(xù)看好未來(lái)銅價(jià)的走勢(shì),但對(duì)國(guó)內(nèi)銅冶煉企業(yè)的盈利能力表示擔(dān)憂。
    我們認(rèn)為,由于供需基本面持續(xù)改善,加上庫(kù)存水平較低,銅、鉛、鋅具有較好的投資吸引力。鉛鋅行業(yè)由于供需基本面較好,加上可選品種較多,是我們重點(diǎn)看好的子行業(yè)。同時(shí),綜合考察開(kāi)工率、企業(yè)盈利、需求恢復(fù)的速度等指標(biāo),我們認(rèn)為鋁價(jià)面臨進(jìn)一步上漲。由于對(duì)鋁價(jià)的敏感性較高,板塊的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。
    我們1月份的投資組合為:神火股份(評(píng)級(jí)“買入-A”,權(quán)重25%)、中金嶺南(評(píng)級(jí)“增持-A”,權(quán)重25%)、焦作萬(wàn)方(評(píng)級(jí)“增持-A”,權(quán)重25%)和中孚實(shí)業(yè)(評(píng)級(jí)“增持-A”,權(quán)重20%)、江西銅業(yè)(評(píng)級(jí)“增持-A”,權(quán)重5%)。

相關(guān)資訊

發(fā)表評(píng)論