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發(fā)表時間：2009-11-11 文章來源：
“我國政府公布的今后兩年總額為４萬億元的投資，按照１∶３的乘數(shù)效應(yīng)，可以帶動全社會總額約１２萬億的投資，這對拉動我國經(jīng)濟(jì)增長將起巨大的作用�！保保痹拢保度�，太平洋證券(16.52,-0.20,-1.20%)煤炭行業(yè)高級研究員張學(xué)在接受中國經(jīng)濟(jì)時報(bào)記者采訪時說，中央政府一系列的措施將有效阻止我國宏觀經(jīng)濟(jì)增速的下滑，因此，未來兩年的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢相對樂觀。預(yù)計(jì)２００８年—２０１０年，我國ＧＤＰ增長分別為９．５％、９％和９．２％左右。
煤炭需求仍將保持平穩(wěn)增長
“如果說２００８年以前，影響煤炭行業(yè)的主要因素是煤炭供給的話，２００８年以后，在我國經(jīng)濟(jì)自身周期性波動以及全球金融危機(jī)的影響下，煤炭的需求則上升為主要因素。”張學(xué)說，分析４萬億投資對煤炭行業(yè)的影響，更多的是需要分析對煤炭需求的影響因素。
從宏觀經(jīng)濟(jì)角度分析，張學(xué)認(rèn)為，如果煤炭消費(fèi)增長與ＧＤＰ增長之間有確定的關(guān)系，則可以通過對ＧＤＰ增長的預(yù)測來測算未來的煤炭需求變化。
在最近三十年的時間里，我國煤炭消費(fèi)增長總體上與宏觀經(jīng)濟(jì)的波動保持一致。在１９７８年—１９９７年這二十年的時間里，我國輕工業(yè)發(fā)展速度快于重工業(yè)，由于輕工業(yè)的能耗較低，使得煤炭消費(fèi)增長在波動幅度上低于ＧＤＰ的增長。２０００年后，我國重化工業(yè)發(fā)展速度加快，在重化工業(yè)的帶動下，煤炭消費(fèi)量快速增長，煤炭消費(fèi)增長高于宏觀經(jīng)濟(jì)的波動幅度。
如果將我國煤炭消費(fèi)增長除以ＧＤＰ增長，可以得到一個類似于能源消費(fèi)彈性系數(shù)（能源消費(fèi)量增長／ＧＤＰ增長）的“煤炭消費(fèi)彈性系數(shù)”，將三十年的比值作一個簡單平均，數(shù)值為０．５３，也就意味著，從三十年平均來看，我國煤炭消費(fèi)量的波動小于宏觀經(jīng)濟(jì)的波動，ＧＤＰ每變化１個百分點(diǎn)，煤炭消費(fèi)就變化０．５３個百分點(diǎn)。
由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，重化工業(yè)比重增加，不能以三十年煤炭消費(fèi)增長／ＧＤＰ增長的簡單平均值來預(yù)測未來的煤炭消費(fèi)，而需要進(jìn)行調(diào)整，最近的數(shù)據(jù)對預(yù)測未來更有價(jià)值。因此，我們根據(jù)時間的遠(yuǎn)近，設(shè)置不同的權(quán)重，對數(shù)據(jù)進(jìn)行加權(quán)平均。預(yù)計(jì)未來兩年，我國煤炭消費(fèi)增長／ＧＤＰ增長的比值在０．６９左右。
張學(xué)指出，在政府４萬億投資的拉動下，我國宏觀經(jīng)濟(jì)盡管增速仍會有所下滑，但下滑的幅度會減緩，如果按未來兩年我國煤炭消費(fèi)增長／ＧＤＰ增長的比值０．６９計(jì)算，預(yù)計(jì)２００８—２０１０年，我國煤炭消費(fèi)增長分別為６．５６％、６．２１％和６．３５％，煤炭消費(fèi)量分別為２７．４２億噸、２９．１３億噸和３０．９８億噸，需求仍將保持平穩(wěn)增長。
煤炭行業(yè)受益于下游行業(yè)增長
“從國務(wù)院擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長十項(xiàng)措施中可以看出，有六項(xiàng)措施與固定資產(chǎn)投資密切相關(guān)�！睆垖W(xué)告訴記者，雖然還不清楚４萬億投資如何劃分，但可以看出，固定資產(chǎn)投資將在其中占據(jù)相當(dāng)大的比重。
從煤炭產(chǎn)業(yè)鏈角度分析，張學(xué)表示，煤炭行業(yè)下游的四大耗煤行業(yè)分別是電力、鋼鐵、建材和化工行業(yè)，四大行業(yè)煤炭需求占總體煤炭需求的７５％左右。這四大行業(yè)煤炭消費(fèi)增速的變化決定了煤炭總消費(fèi)的變化。
“固定資產(chǎn)投資與電力、鋼鐵、建材和化工等高耗能行業(yè)密切相關(guān)，在４萬億投資的帶動下，將會拉動這些行業(yè)的增長，從而增加對煤炭的需求�！睆垖W(xué)認(rèn)為，內(nèi)需的啟動，也將增加城鄉(xiāng)居民對電力、汽車、家用電器、住房的消費(fèi)需求，這也與電力、鋼鐵和建材等高耗能行業(yè)相關(guān)，內(nèi)需的穩(wěn)定增長，會使煤炭需求保持穩(wěn)定。
從煤炭下游四大相關(guān)行業(yè)分析，張學(xué)指出：
電力方面，今年１—９月，全社會用電量為２６２６９．９９億度，盡管同比去年增長９．６７％，但增速卻比去年同期下滑了５．４５個百分點(diǎn)。在宏觀經(jīng)濟(jì)整體下滑的情況下，電力需求增長率下滑非常明顯。
政府４萬億投資以及帶動１２萬億的社會總投資，將增加對鋼鐵、水泥等高能耗產(chǎn)品的需求，而啟動內(nèi)需也將增加對消費(fèi)品的需求，從而推動第二產(chǎn)業(yè)中輕工制造業(yè)和居民生活用電增長，這將抵消一部分原來經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢下滑時對用電需求的減少量。
基于以上因素的考慮，預(yù)計(jì)２００８年—２０１０年，我國全社會用電量增長分別為：８．９６％、７．６７％和８．１６％，綜合考慮我國發(fā)電煤耗逐年下降以及原煤發(fā)熱量下降等因素，預(yù)計(jì)２００８年—２０１０年，我國火電耗用原煤分別為：１４．６１億噸、１５．３９億噸和１６．４４億噸。
鋼鐵方面，我國鋼鐵行業(yè)下游主要是建筑、機(jī)械、輕工、汽車等行業(yè)，其中建筑業(yè)占到了鋼材消費(fèi)的４９．５％，機(jī)械占１８．５％，輕工占６．３％，汽車占５％，建筑業(yè)是鋼材消費(fèi)增長的主要動力，與房地產(chǎn)行業(yè)景氣度密切相關(guān)。
今年１—９月，全國鋼材產(chǎn)量為４．４５億噸，同比增長８．１％，增速大幅下滑，鋼材月度產(chǎn)量在６月份達(dá)到最高點(diǎn)后，連續(xù)三個月下滑，環(huán)比出現(xiàn)負(fù)增長。房地產(chǎn)行業(yè)不景氣是導(dǎo)致鋼材需求快速下降的主要原因。鋼材價(jià)格急劇下跌，從最高點(diǎn)到目前的５個多月時間里，各型號產(chǎn)品跌幅在４０％左右。
政府建設(shè)保障性安居工程將減緩目前房地產(chǎn)業(yè)對鋼材需求的下降，而大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也將增加對工程機(jī)械產(chǎn)品的需求，從而增加對鋼材的需求，啟動內(nèi)需的政策則對家電和汽車行業(yè)有一定的拉動作用，這將在明年和后年顯現(xiàn)出來。
綜合考慮，預(yù)計(jì)２００８年—２０１０年，鋼材產(chǎn)量增長分別為：—１０％、２％和５％。相對應(yīng)的鋼材產(chǎn)量分別為：５．１億噸、５．２億噸和５．５億噸，對應(yīng)的煤炭需求量分別為：３．０９億噸、３．１５億噸和３．３１億噸。
建材方面，水泥行業(yè)是主要的耗煤行業(yè)。２００８年１—９月，我國水泥產(chǎn)量為１０．１２億噸，同比增長６．９％，受到房地產(chǎn)行業(yè)下滑的影響，增速比去年同期的１５％大幅下降８．１個百分點(diǎn)。目前水泥產(chǎn)量增速下降明顯，８、９月份單月產(chǎn)量同比已經(jīng)下降到１．５％和３．１％。
盡管政府加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)會大幅增加對水泥的需求量，預(yù)計(jì)國家淘汰落后產(chǎn)能的政策也不會改變，因此，未來水泥產(chǎn)量將保持相對較低增長速度，預(yù)計(jì)２００８年—２０１０年水泥產(chǎn)量增速分別為：６％、５％和５．５％，水泥產(chǎn)量分別為：１４．４３億噸、１５．１５億噸和１５．９８億噸，考慮到大量落后水泥產(chǎn)能的淘汰，行業(yè)能耗降低的因素，預(yù)計(jì)２００８年—２０１０年，水泥行業(yè)消耗原煤分別為：１．８億噸、１．８２億噸和１．８４億噸。
化工方面，在化工行業(yè)中，合成氨作為氮肥的原材料，消耗的煤炭約占整個行業(yè)煤炭總消耗的６０％以上。２００８年１—９月，我國合成氨產(chǎn)量為３８４６．９萬噸，同比增長為２．４％。但９月份的單月產(chǎn)量同比已經(jīng)為負(fù)增長。
氮肥的下游為農(nóng)業(yè)，需求比較平穩(wěn)，未來合成氨產(chǎn)量將保持低速增長，預(yù)計(jì)２００８年—２０１０年，合成氨產(chǎn)量增速為２％、１％和１．５％，消耗原煤為：１．２１億噸、１．２２億噸和１．２４億噸。
從上面的分析可以預(yù)計(jì)２００８年—２０１０年，四大行業(yè)的煤炭需求合計(jì)分別為：２０．７１億噸、２１．５８億噸和２２．８３億噸。
“電力、鋼鐵、水泥和化工四大行業(yè)占煤炭總需求的７５％左右，從產(chǎn)業(yè)角度預(yù)測，預(yù)計(jì)２００８年—２０１０年，煤炭消費(fèi)量分別為：２７．６１億噸、２８．７７億噸和３０．４４億噸�！睆垖W(xué)認(rèn)為，綜合宏觀和產(chǎn)業(yè)角度的預(yù)測結(jié)果，預(yù)計(jì)２００８年—２０１０年，我國煤炭需求將分別為：２７．５億噸、２９億噸和３０．７億噸，煤炭需求將在未來兩年內(nèi)保持平穩(wěn)增長。
“政府?dāng)U大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長十項(xiàng)措施，對煤炭行業(yè)的影響是積極的�！睆垖W(xué)指出，從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，４萬億的政府投資以及帶動的全社會１２萬億的總投資，將大大減緩宏觀經(jīng)濟(jì)下行的趨勢，使我國ＧＤＰ仍然保持９％左右的較快增長。從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，啟動內(nèi)需的措施，將扭轉(zhuǎn)目前電力、鋼鐵、建材和化工行業(yè)增速快速下滑的趨勢，使煤炭產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)保持平穩(wěn)的增長，使煤炭行業(yè)也保持平穩(wěn)增長，從而維持較高的景氣度。
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